风险承受能力

风险承受能力指的是一个人承担风险的程度，也就是投资者的投资活动在不影响正常生活的情况下，能够承受的最大程度的损失是多少。

风险承受能力是一个综合衡量指标，在测试时除了需要对投资者的资产状况、收入支出情况、投资经验等进行评估之外，还需要考虑投资者的年龄、家庭情况及工作情况等。风险承受能力的测度有个人和专业判断法、试探法、客观测度法、单一问题测度法、风险测度量表等6种方法，以及上述方法的联合测度量表。

基本概念

风险承受能力是指一个人有多大的能力承受风险，也就是投资者能承受多大的投资损失而不至于影响投资者的基本生活。它与个人资产状况，家庭情况，工作情况等密不可分。简言之，风险承受能力是个客观因素，不以投资者的主观意志为转移，而是取决于投资者经济基础。

风险的分类

按照性质分类

按照性质，风险可以分为纯粹风险与投机风险。

纯粹风险

纯粹风险是指只有损失机会而无获利可能的风险。

投机风险

投机风险是相对于纯粹风险而言的，是指既有损失机会又有获利可能的风险。投机风险的后果有三种：一是没有损失，二是有损失，三是盈利。

按照标的分类

按照标的，风险可以分为财产风险、人身风险、责任风险和信用风险。

财产风险

财产风险是指导致一切有形财产的损毁、灭失或贬值的风险以及经济或金钱上的损失的风险。其中，财产损失通常包括财产的直接损失和间接损失两方面。

人身风险

人身风险是指导致人伤残、死亡、丧失劳动能力以及增加医疗费用支出的风险。其中，人身风险所致的损失一般有两种：一种是收人能力损失；另一种是额外费用损失。

责任风险

责任风险是指由于个人或团体的疏忽或过失行为，造成他人财产损失或人身伤亡，依照法律、契约或道义应承担民事法律责任的风险。

信用风险

信用风险是指在经济交往中权利人与义务人之间由于一方违约或违法致使对方遭受经济损失的风险。

按照行为分类

按照行为，风险可以分为特定风险和基本风险。

特定风险

特定风险是指与特定的人有因果关系的风险，即由特定的人所引起的，而且损失仅涉及特定个人的风险。

基本风险

基本风险是指其损害波及社会的风险。基本风险的起因及影响都不与特定的人有关，至少是个人所不能阻止的风险。

按照产生环境分类

按照产生环境，风险可以分为静态风险和动态风险。

静态风险

静态风险是指在社会经济正常情况下，由自然力的不规则变化或人们的过失行为导致损失或损害的风险。

动态风险

动态风险是指由于社会经济、政治、技术以及组织等方面发生变动如人口增长、资本增加、生产技术改进、消费者爱好的变化等导致损失或损害的风险。

按照产生原因分类

按照产生原因，风险可以分为自然风险、社会风险、政治风险、经济风险和技术风险。

自然风险

自然风险是指因自然力的不规则变化使社会生产和社会生活等遭受威胁的风险。

社会风险

社会风险是指由于个人或团体的行为（包括过失行为、不当行为以及故意行为）或不行为使社会生产以及人们的生活遭受损失的风险。

政治风险

政治风险（国家风险）是指在对外投资和贸易过程中，因政治原因或订立双方所不能控制的原因使债权人可能遭受损失的风险。

经济风险

经济风险是指在生产和销售等经营活动中由于受各种市场供求关系、经济贸易条件等因素变化的影响或经营者决策失误对前景预期出现偏差等导致经营失败的风险。

技术风险

技术风险是指伴随着科学技术的发展、生产方式的改变而产生的威胁人们生产与生活的风险。

风险承受能力的等级

影响因素

风险承受能力因人而异。除了个人风险偏好不同，还有些客观因素影响风险承受能力。

年龄阶段因素

针对刚毕业几年的职场新人，每月收入去掉支出后尚有盈余；而老员工一旦退休，在领取退休金之外还要依靠多年积蓄维持现有生活水准。那么，尽管老员工的积蓄远远高过职场新人，但在制定理财计划时，新人所能承受的风险却要高过老员工。这是因为新人未来的投资时限更长，也不需要依靠投资收益支付生活成本，所以可以承担更高的产品下行风险。

资产水平因素

不同的资产水平也对投资者的风险承受能力产生很大的影响。在除去当前和未来预期的基本及应急支出后，投资者的净资产越高，其承受风险的能力也相对增加。

工作性质因素

针对工作收入的波动性较大的人群，则可以考虑通过降低其他投资的风险进行平衡。

测试方法

风险承受能力是一个综合衡量指标，所以在测试时除了需要对投资者的资产状况、收入支出情况、投资经验等进行评估之外，还需要考虑投资者的年龄、家庭情况及工作情况等。

风险承受能力的测度有以下6种方法：个人和专业判断法、试探法、客观测度法、单一问题测度法、风险测度量表，以及上述方法的联合测度量表。

研究表明，个人和专业判断法是不准确的。试探法是适用于投资决策的一种简化方式。研究发现，多数试探法并不可靠。客观测度法是使用投资的结果进行度量。例如，用股票所有权或风险资产与财富的比例去客观地反映风险承受能力。由于投资结果可能受许多因素的影响，而人们的态度和行为只是其中一部分因素，因此这种测度方法也有可能不准确。

目前被普遍使用的是单一问题测度法，其在投资者金融调查中得到应用。该调查涉及的单一测度问题，主要是询问受访者在给定的金融收益条件下愿意承担的风险水平。单一问题测度法的应用很简单，而且在大量风险承受能力的相关研究中都有所涉及。然而，该方法也受到了批评，因为大多数投资者的反馈是零风险承受能力，因此它可能也并不准确，并且不能反映金融风险承受能力的范围。

学者们已经开发出了数种多项目风险测度量表。通过对已有文献进行回顾，发现风险承受能力包括3个核心维度，即投资风险、舒适度与体验，以及投机。基于上述因素，他们制定了13项风险测度量表。Roszkowski（1999）为美国学院（AmericanCollege）开发了一个金融风险量表。这些量表的开发，主要是基于金融规划行业的需要。在EUT框架下，其他风险测度量表也被开发出来。这些量表提出的问题都基于受访者收入的百分比变动，如Barsky等（1997）开发的问题，以及由Hanna和Lindamood（2004）在此基础上进行改进的版本等。

参考资料

理财应该量体裁衣.人民网.2024-11-27