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证券经营机构

证券经营机构是指经过证券主管机关批准成立的,主要从事证券承销、证券代理买卖、证券自营买卖、证券登记和代保管、证券鉴证、证券过户、代理证券还本付息或支付股利、证券投资咨询以及其他证券中介服务业务的金融机构。

主要作用

证券经营机构在金融市场中扮演着重要的角色,主要体现在三个方面:(1)作为证券筹资者与证券投资者之间的桥梁,在发行市场上发挥作用;(2)在流通市场上,它们是证券买卖的中介机构;(3)同时,这些机构也为投资者提供专业的投资咨询服务。

分类

在中国,证券经营机构主要包括以下三类:- 证券公司:这是直接参与证券发行与交易业务的法人实体,其业务涵盖代理证券发行、证券自营、代理证券交易、代理证券还本付息和支付红利等多个方面。- 信托投资公司:这类机构以营利为目的,除信托投资业务外,也可设立证券部门处理相关证券事务,如证券的代销及包销、证券的代理买卖及证券的咨询、保管、及代理还本付息等。- 投资咨询公司:专注于为投资者提供专业化的咨询服务。

历史沿革

近年来的发展

2007年,随着证券市场行情的持续向好,经纪业务成为了证券公司的主要收入来源。当年,所有券商的总收入达到3298.54亿元,相较前一年增加了2587.39亿元,增幅达363.8%。尽管2008年A股市场经历大幅波动,股指跌幅接近70%,但仍有多达九成的券商保持盈利状态,全年收入总计1251亿元。2010年,证券市场发行速度加快,一级市场融资规模显著增长。二级市场受到国内外多重因素影响,呈现出宽幅震荡态势,交易总额较上年略有增长。此外,股指期货和融资融券的推出改变了A股单一市场的格局。然而,尽管创新业务扩展了券商的服务领域,但在短期内并未显著提升其收入。2010年,券商因经纪业务佣金的竞争而降低了利润,全年净利润整体下降16%,总收入为1926.53亿元,同比下降约6.2%。截至2011年11月,全行业共有证券公司111家。2011年上半年,109家证券公司总营收和净利润分别为751亿元和261亿元,分别同比增长3%和下降11%。经纪业务收入同比下降15%,占总收入的比例从上年同期的66%降至55%。不过,投资银行业务和自营业务收入有所改善,抵消了经纪业务下滑的不利影响。与上年同期相比,多数上市券商的费用率都有所上升。此外,券商直投项目的收益开始显现,创业板的启动促进了直投业务的规模化发展和投资回报率的提升。2011年被视为中国证券行业的自主转型之年。这一年,创业板的直接退市机制逐渐明确,这有助于构建市场风险结构并提高市场运行效率。场外市场建设步伐加快,预计不久后将建成全国统一的场外市场,促进多层次资本市场体系的形成和做市商机制的发展。国际板是中国资本市场国际化的重要一步,其推出有助于培养投资者更成熟的观念。此外,融资融券业务的障碍有望得到缓解,包括引入转融通机制和扩大融资融券标的券范围,这将推动两融业务的发展。2011年8月以来,监管部门着手修订《关于进一步规范证券营业网点的规定》,市场密切关注新型营业部的新设情况及其对行业的影响。新型网点的增设有利于券商加快金融产品和服务的开发与创新,推动从传统通道业务向财富管理业务的转型。预期未来证券公司的盈利能力将逐步增强,营业收入将稳步增长。证券业的大趋势是从卖方业务转向买方业务,券商能否在竞争中胜出取决于其投资能力,包括自营、资产管理、直投、私募股权基金、现金管理、融资融券以及股票约定式回购交易等多种资本运作业务的投资能力。因此,券商应充分利用全业务链资源,全面提升研究定价和投资能力。

参考资料

证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则(2023).广东资本市场网.2024-10-26

证券基金经营机构信息技术管理办法.中国证券监督管理委员会.2024-10-26

【中证协优秀课题】证券经营机构分类评价体系优化与差异化监管体系构建研究|证券.新浪财经.2024-10-26