投资报酬率
投资报酬率（Return on Investment，ROI）又称为投资回报率，是指通过投资而应返回的价值，即企业投资回报与投入资本的比率。它是一种衡量获利能力的指标，用于评估一项投资的效率或盈利能力；它也可用来评价投资中心各项经营活动、考评投资中心业绩的综合性质量。投资报酬率可以通过净利润计算法、利润总额计算法和息税前利润计算法三种方法来计算。
影响投资报酬率的因素可以分为内部因素和外部因素。内部因素有投资的收益、成本、时间、利息费用、所得税率以及平均资产规模。外部因素有行业或产业的发展情况、产品市场情况、投资的风险以及未来的发展前景等。投资报酬率主要应用于个人财务决策、公司盈利能力评估、不同投资效率的对比。
通过计算投资报酬率可以衡量项目优劣、评估经营绩效、优化资本结构以及协助风险管理。不过该指标也存在着未考虑投资期限、未考虑复利效应、忽视时间因素、风险因素、缺乏全局观念、无法反映非财务效益以及无法比较不同规模的投资等局限性。
基本信息
定义
投资报酬率(Return on Investment，ROI）又称为投资回报率，是指通过投资而应返回的价值，即企业投资回报与投入资本的比率。投资报酬率亦称“投资的获利能力”，是用于评价投资中心各项经营活动、考评投资中心业绩的综合性质量指标。它既能揭示投资中心的销售利润水平，又能反映资产的使用效果。
特点
相对指标
可以比较不同投资项目的效益，也可以比较同一投资项目在不同时期的效益。
综合指标
可以反映投资的收益性和风险性，也可以反映投资的成本和效益。
动态指标
可以随着投资的时间、金额、收益、成本等因素的变化而变化，也可以根据不同的计算方法和假设条件而变化。
有限性指标
它不能完全反映投资的全部效果，也不能完全考虑投资的全部影响因素，它需要与其他指标相结合，才能更全面地评价投资的价值。
拓展
年化投资报酬率（Annualized ROI）
将投资报酬率转换为年度水平，以更好地比较不同周期项目的投资表现。
年化投资报酬率的公式为：
其中：
ROI表示投资报酬率；
n表示年数。
风险调整投资报酬率（Risk-Adjusted ROI）
考虑到投资的风险水平，以便更全面地评估投资的回报相对于承担风险的投资报酬率。
其中：
i为无风险报酬率，也成为无风险利率，一般使用同期国库券利率作为无风险报酬率；
b为风险系数，是经验数据，可根据历史资料采用高低点法或回归分析法求得；
V代表风险程度。
社会投资报酬率（Social Return on Investment, SROI）
通过将社会成果转化为经济价值来捕获其社会价值，是一种投资者用来计算投资在每一个项目或活动中每一单位货币的社会性收益的衡量标准；它主要衡量投资对社会和环境方面的影响，着重考虑非财务因素，衡量超金融价值（例如目前传统金融账户中未反映或涉及的环境或社会价值）。
其中：
货币化的社会影响力是将社会影响力（包括经济层面、社会层面、环境层面等的改变，既可以是直接的物品产出，也可能是很难用货币衡量的在市场交易中个人生活或心理层面的变化）通过寻找合适的等价物来进行货币化计量；
项目投入是指投资这个项目的成本。
计算方法
计算公式
投资报酬率的计算公式如下：
×100%
其中，投资收益是投资的利润或回报；
投资成本是进行投资的初始成本；
投资报酬率即为ROI，以百分数表示。
净利润计算法
×100%
其中，净利润是指利润总额减去所得税费用之后的净额；
资产平均余额包括现金、应收账款、存货、厂房和设备以及用于经营目的的所有资产，按照期初、期末的平均数为基础进行计算；
这种计算方法用的是净利润，不包括企业付给债权人的利息，也不包括企业盈利后上交给国家的所得税，只是反映了投资者投入资本的获利情况。
利润总额计算法
×100%
其中，利润总额是指营业利润+营业外收入-营业外支出后的所得额；
资产平均余额同上；
这种计算方法用的是利润总额，不包括付给债权人的利息，反映了企业为国家所作的贡献及投资者投入资本的盈利情况。
息税前利润计算法
×100%
其中，息税前利润是指未扣除所得税费用和利息的利润额；
资产平均余额同上；
这种计算方法用的是息税前利润，既包括付给债权人的利息，也包括上交给国家的税金及投资者的获利，较为全面地反映了全部资产的获利能力。
毛利率和资产周转率计算法
其中，毛利率=净利润/销售收入；
资产周转率=销售收入/资产平均余额；
需要注意的是，毛利率和资产周转率相乘时，销售收入被抵消，变为净利润/资产平均余额，与净利润计算法相同，使用该方法只是提供了更多计算ROI的手段。
影响因素
内部因素
投资的收益
收益是投资所产生的利润或收入，它取决于投资项目的质量、市场需求、竞争环境、政策法规等因素。收益越高，投资报酬率就越高。因此，投资者应该选择收益前景好的投资项目，提高投资的回报率。
投资的成本
成本是投资所需的资金或资源的价值，它包括原始投资、运营成本、维护成本、税费等。成本越低，投资报酬率就越高。因此，投资者应该控制投资的成本，降低投资的风险。
投资的时间
时间是投资的周期，它影响了资金的周转和复利效应。时间越长，资金的周转就越慢，复利效应就越小，投资报酬率就越低。因此，投资者应该选择时间短的投资项目，提高资金的流动性，从而提高投资报酬率。
利息费用
利息费用是指投资者为借款而支付的利息。利息费用是投资成本的一部分，会影响投资者的净收益，从而影响投资报酬率。利息费用越高，投资者的净收益越低，投资报酬率越低；利息费用越低，投资者的净收益越高，投资报酬率越高。
所得税率
所得税率的高低会影响投资者的税后收益，从而影响投资报酬率。所得税率越高，投资者的税后收益越低，投资报酬率越低；所得税率越低，投资者的税后收益越高，投资报酬率越高。
平均资产规模
平均资产规模是指投资者在一定时期内所持有的资产的平均值。平均资产规模的大小会影响投资者的资金利用效率，从而影响投资报酬率。平均资产规模越大，投资者的资金利用效率越低，投资报酬率越低；平均资产规模越小，投资者的资金利用效率越高，投资报酬率越高。
外部因素
行业或产业发展情况
一个企业的资报酬能力与其所在的行业或产业的发展密不可分。处于朝阳产业和高收益行业的企业投资报酬能力会较高而处于夕阳产业和低收益行业的企业一般投资报酬能力较弱。
产品市场情况
企业的产品争产品结构是决定企获利水平的重要因素，同样也对企业投资报酬能力产生影响。具有较高市场竞争力的产品毛利率高，赢利能力强，企业产品组合可以降低系统风险，这些因素都将有利于企业提升市场竞争力增强投资报酬能力。
投资的风险
风险是投资的不确定性，它影响了投资的安全性和稳定性。风险越高，投资的损失就越大，投资报酬率就越低。因此，投资者应该选择风险低的投资项目，提高投资的保障，从而提高投资报酬率。
企业发展前景
企业的发展前景会影响企业的市场价值和股价。市场价值是指企业在市场上的估值，股价是指企业的股票在市场上的交易价格。企业的发展前景越好，市场对企业的信心越高，企业的市场价值和股价就越高，这会提高企业的投资收益，从而提高投资报酬率。企业的发展前景会影响企业的融资成本和投资成本。融资成本是指企业为筹集资金而支付的利息或股利等费用，投资成本是指企业为购买或建造资产而支付的费用。企业的发展前景越好，企业的信用等级越高，企业的融资成本就越低，这会降低企业的投资成本，从而提高投资报酬率。
作用
衡量项目优劣
投资报酬率可以帮助投资者选择最优的投资项目，比较不同投资方案的收益水平和风险程度，从而做出理性的投资决策。一般来说，投资报酬率越高，说明投资的回报率越高，投资的吸引力越大。
评估盈利能力
投资报酬率可以帮助企业评价各个部门或业务的经营绩效，激励管理者提高资产的利用效率和盈利能力，从而提高企业的整体投资报酬率。投资报酬率可以分解为销售利润率和资产周转率的乘积，从而对各个环节进行分析和改进。
优化资本结构
投资报酬率可以帮助投资者和企业制定合理的资本结构，平衡债务和权益的比例，降低资本成本，增加股东财富。一般来说，当投资报酬率高于资本成本时，借入债务可以提高投资报酬率，反之则降低投资报酬率。
协助风险管理
投资报酬率可以帮助投资者和企业进行投资风险管理，分析投资的敏感性和弹性，制定应对不确定性的策略，降低投资的损失。一般来说，投资报酬率越高，说明投资的风险越高，投资的波动性越大。
局限性
未考虑投资期限
投资报酬率并未考虑投资的持有期。不同的投资项目可能有不同的回收时间，投资报酬率不能反映投资的时间价值，也不能比较不同期限的投资项目的优劣。例如，一个投资项目的投资报酬率是10%，但是需要10年才能回收本金和利息，而另一个投资项目的投资报酬率也是10%，但是只需要1年就能回收本金和利息，显然后者的投资效果要优于前者，因为后者的资金可以更快地周转和复利，而前者的资金被长期占用，失去了其他投资机会。
未考虑复利效应
投资报酬率的公式只是一种简单的衡量投资回报的方法，只关注了投资的收益和成本，而不考虑投资的时间和再投资的情况，这个公式没有考虑复利的影响，复利的计算需要知道投资的年限、年化复利率和再投资的比例，这些信息可能不容易获得或者不确定，投资报酬率对于复利对投资收益的影响未作出准确反映。
忽略风险因素
投资报酬率没有衡量风险，即使一个投资项目有较高的投资报酬率，但如果伴随着较高的风险，投资者可能面临更大的损失。投资报酬率不能反映投资的风险收益关系，也不能考虑投资者的风险偏好。例如，一个投资项目的投资报酬率是20%，但是有50%的概率会亏损，而另一个投资项目的投资报酬率是15%，但是只有10%的概率会亏损，对于风险厌恶的投资者来说，后者的投资方案要优于前者，因为后者的风险更低，投资的安全性和稳定性更高。
缺乏全局观念
投资报酬率缺乏全局观念，可能导致投资决策的失误。当一个投资项目的投资报酬率高于或低于某个部门或企业的投资报酬率时，可能会出现接受或拒绝的冲突，而不顾整体利益的最大化。例如，一个企业的投资报酬率是12%，但是它的某个部门的投资报酬率是15%，如果这个部门的经理只考虑自己的业绩，他可能会拒绝一个投资报酬率是13%的投资项目，而这个投资项目对于整个企业来说是有利的，因为它的投资报酬率高于企业的平均水平。
无法反映非财务效益
投资报酬率仅仅只是衡量财务收益的指标，并没有考虑到实际投资过程中的全部情况，例如一些社会或者环境商品所拥有的附带利益。投资报酬率不能反映投资的非财务效益，也不能考虑投资的外部性影响。例如，一个投资项目的投资报酬率是8%，但是它可以为社会创造更多的就业机会，提高人们的生活水平，改善环境质量，而另一个投资项目的投资报酬率是10%，但是它可能会造成污染，破坏生态，影响公共健康，从社会的角度来看，前者的投资价值要高于后者，因为前者的投资具有正的外部性，而后者的投资具有负的外部性。
无法比较不同规模的投资
投资报酬率只是一个比率，不能反映投资的绝对收益。不同规模的投资可能有相同的投资报酬率，但实际的收益却不同。例如，投资10万元和投资100万元，都有20%的投资报酬率，但前者的收益是2万元，后者的收益是20万元，显然后者的收益更高。投资报酬率不适合比较不同规模的投资，因为它忽略了投资的时间、再投资、资金时间价值和绝对收益等因素，不能准确地反映投资的真实回报。
主要应用
个人财务决策
投资报酬率可以帮助个人评估不同的投资选择，比较投资的收益和成本，从而做出最优的财务规划。例如，一个人可以用投资报酬率来计算买房、买股票、存银行或者创业的收益率，然后选择最适合自己的投资方式。
公司的盈利能力
投资报酬率可以帮助公司衡量各个部门或业务的经营绩效，激励管理者提高资产的利用效率和盈利能力，从而提高公司的整体投资报酬率。例如，一个公司可以用投资报酬率来评价每个部门的业绩，促使其提高本部门的投资报酬率，有助于提高整个公司的投资报酬率。
不同投资的效率
投资报酬率可以帮助投资者比较不同投资方案的收益水平和风险程度，从而做出理性的投资决策。例如，一个投资者可以用投资报酬率来比较不同的证券、基金、期货、外汇等投资产品的回报率，选择最适合自己的投资组合。
相关指标
投资利润率
投资利润率是指在生产经营期正常生产年份的净收益占投资总额的百分比。计算公式为：
×100%
其中，年平均净收益=投资总净收益/投资年限；
原始投资额是指项目的初始成本，由现金、设备和其他资产构成；
对于该指标的决策标准是：如果一个项目的投资利润率大于它的目标投资利润率，那么就可以接受这个项目。
投资利润率的优点是容易计算，所需要的资料也很容易取得。缺点表现在，它并不是真正的报酬率，忽略了货币的时间价值。
净现值
投资决策通常以净现值来表示。如果净现值为正数，就可以认为这是一个好的投资。如果净现值为负数，则属于不良投资。
其公式为：
其中：
NPV是净现值；
C0是初始投资；
Ct是第t年的现金流量；
r是收益率；
n是投资期限；
使用NPV 进行投资决策的方法如下：正的 NPV 表明，投资取得的未来收益大于投资所承担的风险，负的 NPV 则意味着未来收益小于投资所承担的风险。